一、现行现金流量指标分析体系
现行的现金流量指标分析体系主要包括现金流量常规分析体系、改进后的杜邦分析体系。
(一)现金流量的常规分析体系
现金流量的常规分析体系，是指以净利润为中心的分析体系，主要通过三个方面进行分析：一是结构分析。主要目的为通过分析，发现现金流量在整体结构上存在的问题，以便管理层采取相应的决策调整，使现金流量结构趋于合理化；二是趋势分析。主要通过连续几年的数据对比，分析公司未来的发展趋势和方向，达到正确预测公司财务状况的效果；三是比率分析。一般包括现金结构分析、获现能力分析、偿债能力分析、盈利能力分析、成长能力分析、盈利质量分析、支付能力分析、可持续发展能力分析、财务弹性分析和可持续发展能力分析，企业在运用该指标体系评价现金流量状况时，应进行综合考察和比较。
(二)杜邦分析体系及其改进
传统杜邦分析体系，存在着几个方面的不足：一是没有充分考虑企业的资金增值能力；二是忽视对现金流量的分析；三是忽视对企业风险的分析；四是缺少对成本性态结构和产品贡献能力的分析。
由于传统杜邦分析体系的不足，对杜邦分析体系进行了拓展。首先引入权益经济增加值率作为杜邦分析体系的核心指标，该指标主要由净利润经济增加值率和权益净利率构成，以满足分析企业资金增值能力的需要；其次将核心指标合理分解，引入总杠杆系数、边际贡献率、资产现金回收率、收入现金流量比等指标，以满足企业经营者、投资者及其他利益相关者分析企业风险大小、成本性态结构及产品贡献能力、现金流量状况等的需要。
拓展后的杜邦分析体系是以权益经济增加值率作为核心指标逐层展开进行综合分析的，能较好地克服传统杜邦分析体系的许多不足，基本适应市场经济条件下对企业综合财务分析的需要。
二、自由现金流量分析体系
(一)自由现金流量概述
自由现金流量最早是由哈佛大学詹森(Michae Uensen)、美国西北大学拉巴波特(Alfled Rappart)等学者于20世纪80年代提出的一个全新的概念。自由现金流量假说，也称作自由现金流量的代理成本理论，即融资结构会通过约束自由现金流量，减少经理们可用于相机处理的现金流量。具体而论，自由现金流量即是扣除营运资本投资与资本投资之后的经营活动所带来的现金流量。在计算自由现金流量的时候，负债的利息费用不应作为扣除项，而扣除的纳税额反映的是企业在没有利息扣除情况下的支付额。即自由现金流量=经营现金流量．总资本性支出+随意性资本支出。
(二)自由现金流量指标的优越性
自由现金流量在评估和确定企业真实的获利水平和实际的支付能力方面具有以净利润为基础的常规比率分析法和杜邦分析法不可比拟的优越性。
1．克服权责发生制的弊端，遏制人为因素对利润计量的影响。权责发生制下的利润是与现金流动相脱节的帐面收益，不能真正反映企业盈利状况，而自由现金流量是按收付实现制计算出来的，更有助于会计信息使用者评价企业的财务政策和财务弹性，评估企业偿还债务和支付股利的能力，了解企业现金充裕或紧张的原因。
2．可将通货膨胀带来的影响简单化。在通货膨胀的情况下，按现时价格计列的收入与按历史成本计列的费用相配比会使企业的利润虚增。通货膨胀会影响货币购买力，从而使不同会计期间的现金流量失去可比性，但是这种影响可以通过折现现金流量估价法等方法消除。
3．能够有效地预防财务危机的发生。财务危机具有巨大的危害性，轻则使企业生产经营无法正常进行，重则使企业陷入破产清算的境地。现有的财务危机分析指标如资产负债率、净资产收益率等，存在明显缺陷，单凭这些财务指标往往难以对财务危机发生的可能性做出准确的预测，自由现金流量指标则可以在很大程度上克服上述缺陷，企业管理者可以充分了解企业的经营、投资和筹资活动，正确预测企业未来的财务状况，积极采取措施，预防财务危机的发生。
4．使财务分析与未来经济活动更为相关。财务分析的目的要求会计系统提供的信息具有高度的相关性。然而，按历史成本计价和按权责发生制编制的资产负债表和利润表所提供信息的相关性遭到厂泛质疑早已是一个不争的事实。由此，现金流量表应运而生，会计信息使用者可以更准确地预测企业未来的财务状况，做出更合理的决策。
三、自由现金流量的应用
近年来，自由现金流量在财务分析、投资分析等方面已经越来越受到人们的重视。下面将对其在这几方面的应用及与其他指标优劣对比作一说明。
(一)分析公司财务结构
目前，分析公司财务质量及其信用程度常用的指标是公司利息保障倍数。由于其单纯衡量公司现实的偿债能力而忽略了其内在的降低财务杠杆的能力。自由现金流量不仅可以衡量公司的偿债能力，也可充分说明公司内在的降低财务杠杆的能力。自由现金流量越多，意味着企业用于再生产、再投资、偿债、发放红利、股票回购的能力越强，未来的发展趋势可能越好。对于那些拥有稳定和大量自由现金流量的公司而言，可以利用这些自由现金流量来持续降低负债或回购公司股票以改变公司的财务结构。
(二)进行投资决策
由于自由现金流量是企业在自身生产经营过程中产生的剩余现金流量，因而可以更清晰地反映企业的收现能力、偿债能力，有利于投资者正确判断企业财务健康状况，投资者使用“自由现金流量乘数”这个指标。可以判断股票是否具有投资价值。相对于市盈率而言，该指标更少受到会计方法选择和企业股利政策的影响，在实际投资决策中应用价值更高。
(三)在企业价值评估过程中的应用
1．自由现金流量能更合理地评价企业的业绩。在预测自由现金流量时，不仅考虑企业过去的获现能力，还要考虑企业未来营运的变化，把企业未来创现能力纳入考核中，因此具有继往开来的作用。
