四、 风险投资战略
风险投资是指为获取高技术成功的巨大收益，而愿冒一定风险将资本以股权形式投入到成长中的高技术风险企业，并参与风险企业的创建与管理，待风险企业成熟后出售股权，收回投资的一种新型投资机制。风险投资是科技成果转化的催化剂，也是高科技产业迅猛发展的启动器。由于科技的研究开发及转化所费过高，且周期漫长，特别是投资风险过高，使许多企业望而却步。风险资本市场既是高科技企业的融资渠道，也是风险投资有效退出的渠道。
风险资本独特的运作机制是针对新生高新技术企业高度的信息不对称和信息不完全形成和发展起来的，其高度组织化、理性化和程序化的运作过程及其治理结构己成为现代金融工程中一个重要的资本运作模式。企业应该了解风险投资投入于创业企业的运作过程，以便更好地做出投资决策，一般分为以下六个阶段：（1）寻找投资机会。风险投资承担着投资项目的技术开发和市场开拓的风险，为了最大限度地降低这种风险，风险投资对项目的筛选，评审非常严格，并通过深度介入项目的管理来帮助企业获得生机。（2）筹集风险投资。风险资金有多种来源，包括公司退休基金、公共退休基金、捐赠基金、银行控股公司、富有家庭和个人、保险公司、投资银行及部分非银行金融机构。（3）产生交易流程、识别有潜力的创业企业。对创业者的素质、产品市场预期、技术的可行性、公司管理等因素进行认真、详尽地考察，从大量寻求风险投资支持的创业企业中挑选出真正有潜力的企业。（4）评估、谈判、达成交易。创业企业提出项目计划书和前景预测，如风险投资家对申请项目做出肯定的技术经济评价，则双方就具备了谈判的基础。谈判要解决的问题主要有：出资数额和股份分配、企业组织结构和职务安排、双方权力和义务的界定、投资者推出权力的行使。（5）共同合作、共创价值。合同签订后，风险投资家与创业企业就站在一条船上，需共同合作去解决众多问题，包括：制定发展战略、建立有获利的董事会、聘请外部专家、吸收其他的投资者以及监督与控制。（6）策划、实施退出战略。退出是风险投资的终极目标，是风险投资成功与否的关键，只有退出风险投资才能流动起来，收益才能真正实现，退出方式主要有三种：公开上市、被兼并收购、清算。
针对上述风险资金的投入企业的过程，作为主体企业应有相应的资本运作措施。
五、 小结
资本运作是否成功在一定程度上决定了企业的命运，特别是现在加入了WTO，经济和世界接轨的大环境下，资本运作显得犹为重要，作为企业，要加强资本运作的力度，要注重企业的资本运作，促进内部资源的合理配置，才能形成合适的内部运行系统，将一般资本变为优良、高效资本，再投入到其他领域，来影响和促进其他企业和社会其他领域的发展。
参考文献：
1．王俊峰主编．风险投资实务与案例．北京：清华大学出版社，2000．
2．（美）汉姆·列维著．任淮秀译．投资学．北京：北京大学出版社，2000．
3．张鸣编著．投资管理．大连：东北财政大学出版社，2002．
4．谭兆春．实施资本运作，做大做强企业．企业经济，2005，（1）．
作者简介：廖作鸿，武汉理工大学2004级博士生，江西理工大学应用科学学院经济管理系主任、副教授。
收稿日期：2006-08-12。
